【焦點】機構(gòu)打新虧客戶錢不心疼
盡管新股上市首日,以機構(gòu)為代表的空軍主力往往會爭相出逃,把多頭打得抬不起來,但IPO新政實施以來,機構(gòu)參與新股發(fā)行的踴躍度直線提升卻是不爭的事實。據(jù)深交所網(wǎng)站的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,改革后發(fā)行的18只新股,平均每只股票獲得118家配售對象的報價,較改革前的70家提高了69%;每家配售對象的平均報價申購數(shù)量增至650萬股,較改革前的378萬股增加了72%。
另據(jù)記者統(tǒng)計,新政后14家上市公司的IPO過程中,約有959.7億元機構(gòu)資金參與,而5月份在新政之前招股的14家新上市公司,參與資金僅有354億元。
如此看來,當前新股的申購正愈加陷入一個怪圈,一面是機構(gòu)斥巨資申購,為新股發(fā)行保駕護航,一面是新股的頻頻破發(fā),機構(gòu)不惜早早割肉出局。
對此,上述投行人士向記者表示,即使新政后短期拋壓明顯高于以往,但也要看到,沒有三個月鎖定期,就意味著有可以有機會博取超短期利潤,這對機構(gòu)的誘惑依然不小。
以新政執(zhí)行后首批上市的東誠生化(002675,收盤價27元)為例,在其之前進行的網(wǎng)下配售中,共有中信證券、信達證券、興業(yè)信托、工銀瑞信等6家機構(gòu)獲配,總計獲配數(shù)量為810萬股。5月25日,公司上市首日賣出金額最大的機構(gòu)席位拋售近7900萬元,約280余萬股。根據(jù)東誠生化網(wǎng)下配售結(jié)果可以判定,當天帶頭拋售東誠生化的應(yīng)為工銀瑞信增強收益?zhèn)?。以東誠生化5月25日28.6元/股的收盤價計算,工銀瑞銀當天拋售總計獲利不少于700萬元,收益率約為10%,而這距離網(wǎng)下發(fā)行日僅僅過去10天。
另外,有一個現(xiàn)象值得注意,即同一家詢價對象旗下的不同配售對價在報價上存在較大的差別。以中國汽研(601965,收盤價7.24元)為例,保薦機構(gòu)認為其合理價值區(qū)間為7.02~8.97元/股。統(tǒng)計顯示,中國汽研網(wǎng)下報價入圍的基金配售對象共有45個,占總共79個配售對象的57%,擬申購12.47億股,超過全部申購股數(shù)13.32億股的九成。在6月上市的16只新股當中,其網(wǎng)下申購股份數(shù)量和申購資金均高居榜首。
記者發(fā)現(xiàn),機構(gòu)報價在中國汽研發(fā)行價(8.2元)以上的在30家左右,且多以基金和券商資管為主,其中中銀基金旗下7個配售對象中有6個報價為9元,而其他機構(gòu)的報價大多集中在6~7元之間,最低報價僅3元,來自中國人保資產(chǎn)旗下兩只產(chǎn)品。但發(fā)現(xiàn),同一家券商,自營報價明顯偏低,資管報價明顯偏高。
如國泰君安的兩個資管賬戶,對中國汽研的報價均為9元,另兩個自營賬戶,報價分別為7.5元和6.3元;光大證券理的一個集合資產(chǎn)賬戶,報價為10.2元,而自營賬戶報價只有7元。“資管是代客理財,用的是客戶的錢,賺了最好,虧了也不影響業(yè)績。自營就不一樣了,用的是公司自有資金,虧了要進報表的。”某券商人士認為,基金公司之所以敢報高價,也是一個道理。
同樣的情形也出現(xiàn)在發(fā)行時受機構(gòu)熱捧的凱利泰身上,在所有的215家配售對象中基金公司為141家,申購數(shù)量最多,報價也最高,加權(quán)平均價格為31.47元/股,超出發(fā)行價2元多,基金參與打新熱情可見一斑。首日大幅破發(fā)的百隆東方(發(fā)行價13.6元/股),在初步詢價階段敢于報16元以上高價的幾乎都是基金和券商資管,華安基金旗下四只債券型基金報價都為17.4元/股。
一窩蜂盲目報價的結(jié)果是開盤當天的認輸出局。沒有了鎖定三個月的“緊箍咒”,機構(gòu)普遍采取上市首日堅決出貨的態(tài)度。即使發(fā)生虧損,也在所不惜。6月11日中國汽研上市首日便暴跌7.56%,全天股價都運行在發(fā)行價之下。當天龍虎榜顯示,賣出金額最大的前5名中機構(gòu)占4席,其中前兩席賣出金額分別為2207.57萬元和1963.27萬元。截至6月15日收盤,股價已較發(fā)行價損失超一成。
主要原因之:機構(gòu)急于套現(xiàn)新股連連破發(fā)
【內(nèi)容精選】現(xiàn)在改革之后,上市首日拋壓的都是一個賬戶中有幾十萬、幾百萬股的機構(gòu),他們都急著套現(xiàn),這種架勢就嚇退了對手盤,有錢的人不會去當傻瓜,讓對手在幾天之內(nèi)就賺得罐滿缽溢,而自己拿進的籌碼扔給誰呀,再加上炒新股今年來一直被管理層界定為是一種不理性的行為,那么,社會游資惹不起但還躲得起,大家就規(guī)范自己的行為,不做對手盤。大家不炒,新股上市就沒了支撐,這就是中國股市當年148元發(fā)的股票有人炒,現(xiàn)在14元發(fā)行的股票還跌進發(fā)行價的主要原因。如果這樣下去,新股有可能被邊緣化,市場是規(guī)范了,但大家不玩了,也玩不下去了,那規(guī)范誰去???