銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。
短期邏輯：上周，銅精礦加工費(fèi)小幅提升，但是，進(jìn)入四季度之后，開(kāi)始適用冶煉企業(yè)設(shè)置較高的四季度采購(gòu)底線(xiàn)，目前現(xiàn)貨加工費(fèi)依然達(dá)不到要求，整體四季度銅精礦進(jìn)口受到限制，精煉銅供應(yīng)受限。國(guó)內(nèi)倉(cāng)單和庫(kù)存延續(xù)下降，目前倉(cāng)單量已經(jīng)比較低，部分地區(qū)出現(xiàn)緊張局面;下游需求溫和回升，整體使得國(guó)內(nèi)銅價(jià)格相對(duì)外盤(pán)偏強(qiáng)。
走勢(shì)分析：
當(dāng)日走勢(shì)：10月10日，銅價(jià)格整體震蕩回升。
10日，現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨升水再度走高，因現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源比較緊張，因此屬于賣(mài)方市場(chǎng)，但下游急迫買(mǎi)盤(pán)也比較有限，成交受到限制。
10日銅倉(cāng)單進(jìn)一步的下降，至1.6萬(wàn)噸左右，而1710合約持倉(cāng)量雖然下降，但是仍然高達(dá)2.8萬(wàn)手，對(duì)應(yīng)倉(cāng)單需求量7萬(wàn)噸，因此1710合約交割仍然有一定的困難。這種格局之下，10日，1710對(duì)1711合約升水開(kāi)始提升。
另外，10日進(jìn)口依然保持盈利，不過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)暫時(shí)依然沒(méi)有太多進(jìn)口銅銷(xiāo)售，整體貨源依然不多。
不過(guò)，從現(xiàn)貨市場(chǎng)各個(gè)品牌價(jià)差來(lái)看，較前期明顯擴(kuò)大，特別是品牌銅對(duì)濕法銅，有較高的溢價(jià)，顯示出市場(chǎng)下游參與買(mǎi)盤(pán)不多，銅現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)主要和交割到期以及現(xiàn)貨交割合約稀少有關(guān)。
因倉(cāng)單比較少，因此，現(xiàn)貨對(duì)期貨的升水強(qiáng)勢(shì)格局依然延續(xù)。當(dāng)前機(jī)會(huì)主要是價(jià)差機(jī)會(huì)為主。
LME庫(kù)存有小幅降低，COMEX庫(kù)存延續(xù)回升格局，整體庫(kù)存有所下降。
消息面上，莫斯科10月10日消息，周二公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，俄羅斯對(duì)非獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的鋁及鎳出口下滑，但銅出口增長(zhǎng)。1-8月份銅出口37.5萬(wàn)噸，去年同期34.1萬(wàn)噸，增量有限，因此影響不大。
另外，中國(guó)地震臺(tái)網(wǎng)正式測(cè)定：10月10日14時(shí)32分在智利北部(南緯18.58度，西經(jīng)69.64度)發(fā)生6.3級(jí)地震，震源深度90千米。由于震源較深，因此對(duì)于智利礦山影響比較有限。
綜合情況來(lái)看，短期銅價(jià)格受到銅現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)支撐，不過(guò)，主要體現(xiàn)在現(xiàn)貨升水和合約價(jià)差方面，對(duì)于絕對(duì)銅價(jià)格幫助或比較有限，但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，銅價(jià)格依然比較看好。
