一、宏觀經濟
1.中國1月份通脹上漲，制造業(yè)逐漸好轉
統(tǒng)計局經濟數據顯示：中國1月份CPI同比上漲4.5%，漲幅比上月提高0.4個百分點。 2月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為51.0%，比上月回升0.5個百分點。
富寶解讀：本次CPI高走主要是因為春節(jié)假期因素，通脹將難以形成持續(xù)性反彈趨勢，料2月份將繼續(xù)回落；PMI好轉表明中國經濟正逐步好轉，經濟硬著陸風險日益減小；中國經濟逐漸向好有利于需求的釋放，此對銅價的上行起到一定的支撐作用。
2.希臘成功獲援助，歐債憂慮漸緩解
歐元區(qū)財政部長會議21日達成新一輪1300億歐元（約合1726億美元）援助希臘協(xié)議；避免希臘無序違約風險，隨后希臘政府也通過了相應的財政緊縮協(xié)議。而且，歐洲銀行業(yè)提供規(guī)模為5300億歐元的3年期無限量抵押貸款，助力銀行渡難關和解決債務危機。
富寶解讀：盡管希臘債務的順利解決仍面臨一定的變數，但其正在逐漸離開債務危機暴風眼，短期利好銅價的走勢；歐債問題短期內或將歸于平靜，我們對此持謹慎樂觀態(tài)度。
3.美國經濟數據平穩(wěn)向好，QE3變渺茫
本月美國各項宏觀經濟指標都有所好轉，不管是失業(yè)率、房地產，還是消費者信心指數等，雖然幅度不是很大，但表現較為平穩(wěn)。近日美聯儲主席伯南克表示，當前的貨幣寬松政策市適合的，其對經濟前景和就業(yè)都比較看淡。
富寶解讀：美國經濟復蘇基本上獲得市場的共識，但伯南克的悲觀言論令投資者企穩(wěn)的QE3變的遙遙無期，致使市場風險偏好萎縮，助推美元指數上漲，此對商品銅起到一定的抑制作用；預計美元指數短期漲幅較有限，銅價不會大幅承壓。
4．存款準備金率下調，難為寬松政策伊始
中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點?？紤]到2011年8月開始，央行調整了存款準備金率的繳存范圍，保證金被納入其中，此次下調所釋放的資金將超過4045億元。
富寶解讀：本次央行下調存準并非是要放松貨幣政策，而是因當下流動性偏少所致，同時因當日回購操作，實際投入的資金遠遠少于這一額度；我們預期今年存準還有下調的空間，而上半年降息的可能性不大，政策以穩(wěn)增長為目標，難言寬松。而銅市難以因此大幅提振。
