| 加入桌面
  • 手機(jī)版 | 無圖版
  •  
    行業(yè)頻道
    組織機(jī)構(gòu) | 工業(yè)園區(qū) | 銅業(yè)標(biāo)準(zhǔn) | 政策法規(guī) | 技術(shù)資料 | 商務(wù)服務(wù) |
    高級(jí)搜索 標(biāo)王直達(dá)
    排名推廣
    排名推廣
    發(fā)布信息
    發(fā)布信息
    會(huì)員中心
    會(huì)員中心
     
    倫敦銅價(jià) | 紐約銅價(jià) | 北京銅價(jià) | 浙江銅價(jià) | 江蘇銅價(jià) | 江西銅價(jià) | 山東銅價(jià) | 山西銅價(jià) | 福建銅價(jià) | 安徽銅價(jià) | 四川銅價(jià) | 天津銅價(jià) | 云南銅價(jià) | 重慶銅價(jià) | 其它省市
     
     
    當(dāng)前位置: 首頁 » 資訊 » 綜合新聞 » 正文

    中國總債務(wù)占GDP比重達(dá)251% 專家:國債比例不高

    放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-02-21  來源:中國新聞網(wǎng)   作者:燕磊
    銅之家訊:據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道,渣打銀行發(fā)布最新研究報(bào)告稱,據(jù)渣打估算,截至2014年6月末,中國金融信貸總額占GDP的比重已達(dá)

    據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道,渣打銀行發(fā)布最新研究報(bào)告稱,據(jù)渣打估算,截至2014年6月末,中國金融信貸總額占GDP的比重已達(dá)到251%。我們認(rèn)為,雖然這一比重接近美英日等發(fā)達(dá)國家相接近,高于發(fā)展中國家債務(wù)水平。但是我們應(yīng)該看到中國所有的信貸都來自于國內(nèi),中國不會(huì)受到外國融資條件變化的影響,中國的金融體系幾乎沒有貸款或其他資產(chǎn)的證券化,而中國國民儲(chǔ)蓄率依舊很高,中國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性并不大。

    據(jù)渣打估算,截至2014年6月末,中國金融信貸總額占GDP的比重已達(dá)到251%。估算的依據(jù)數(shù)據(jù),包括對(duì)中國人民銀行發(fā)布的社會(huì)融資總量數(shù)據(jù)、離岸跨境銀行貸款和債券發(fā)行,以及財(cái)政部發(fā)布的債務(wù)數(shù)據(jù)所作的一些微調(diào)。對(duì)于251%這一數(shù)字統(tǒng)計(jì)口徑是否準(zhǔn)確呢?經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)認(rèn)為這個(gè)數(shù)字準(zhǔn)確性無關(guān)緊要。

    馬光遠(yuǎn):當(dāng)時(shí)在統(tǒng)計(jì)整體債務(wù)的時(shí)候,因?yàn)橛玫目趶讲灰粯?,有些?shù)字是需要估算的,這個(gè)數(shù)字本身有多準(zhǔn)確沒有太大意義?,F(xiàn)在要講這個(gè)數(shù)字本身說明了什么問題,說明了我們整體的負(fù)債率已經(jīng)很高。要去糾纏數(shù)字的話,每個(gè)人的估算都不一樣,每個(gè)人的口徑都不一樣,所以算出來的結(jié)果肯定不可能完全相同。所以我認(rèn)可這個(gè)數(shù)字本身,我認(rèn)為它說明了目前情況下,包括國家債務(wù)、政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)這類我們整體的負(fù)債率,整個(gè)經(jīng)濟(jì)的杠桿率已經(jīng)太高,這個(gè)數(shù)字能夠說明這個(gè)問題就可以了。

    經(jīng)濟(jì)之聲:從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)從2002年至今,中國信貸總量持續(xù)增加,信貸總量占GDP的比重從2002年的不到150%上升到了2012年的超過200%,基本呈現(xiàn)單邊上升的趨勢。為什么會(huì)出現(xiàn)這種上升趨勢?

    馬光遠(yuǎn):我覺得是一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的依賴,經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路的依賴,對(duì)投資的依賴。多年來我們有一個(gè)大目標(biāo),就是GDP要增長多少,為了增長必須投資。但是為了解決債務(wù)問題,要把杠桿壓低,結(jié)果一低,投資就下來了,投資一下來GDP就不增長了,不增長又開始投資,投資就得借錢,一借錢杠桿又上去了。所以我認(rèn)為這反映我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的一個(gè)依賴,這是從投資角度來講的。再從企業(yè)角度來講,在擴(kuò)張的時(shí)候它會(huì)借很多錢,但是它就要維持,因?yàn)橘Y金鏈不能斷。比如現(xiàn)在很多房地產(chǎn)行業(yè)面臨的問題就是這樣,2013年買了很多地,開了很多盤,現(xiàn)在要持續(xù)就要融資,融資很難,成本又很高,過去融資成本比較低,但現(xiàn)在的成本要高很多,所以杠桿是在加。這么多年,實(shí)際上沒有真正的去杠桿,而是不斷的既想抑制杠桿,一旦經(jīng)濟(jì)增長出問題又會(huì)加杠桿,所以目前的杠桿率越來越高,而不是在往下走。

    關(guān)于6月末,中國總債務(wù)占GDP的比重已達(dá)到251%這一話題,經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員,中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對(duì)此進(jìn)行解讀。

    經(jīng)濟(jì)之聲:渣打銀行發(fā)布最新研究報(bào)告稱,據(jù)渣打估算,截至2014年6月末,中國金融信貸總額(或債務(wù))占GDP的比重已達(dá)到251%。但是業(yè)界普遍認(rèn)為,盡管我們負(fù)債率高,但是中國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性并不大,先來說說您如何評(píng)論251%這個(gè)數(shù)據(jù)呢?

    向松祚:關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)體系負(fù)債總額有不同的估算,但是有一個(gè)基本的結(jié)論,就是這些年特別是2009年應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來,我們整體的經(jīng)濟(jì)的負(fù)債率確實(shí)有大幅度的提高,總負(fù)債占GDP的比例按我的估算是220%,當(dāng)然沒有渣打銀行估計(jì)的這么高。第二個(gè)特點(diǎn)是我們的杠桿率高,主要是非金融企業(yè)和地方政府的杠桿率上升比較快,國債的比例其實(shí)并不高。具體的分析,企業(yè)里主要是傳統(tǒng)的制造業(yè),特別是鋼鐵、煤炭、電解鋁等十幾個(gè)產(chǎn)能過剩行業(yè),它的負(fù)債率高是一個(gè)重要的策略,所以這里一個(gè)基本的結(jié)論就是負(fù)債率高,反映在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面就是產(chǎn)能過剩,中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的核心問題,就是四個(gè)字:“產(chǎn)能過剩”。能否避免發(fā)生債務(wù)危機(jī)或系統(tǒng)性的金融危機(jī),就要看調(diào)節(jié)的過程、途徑和策略怎么選擇,如果策略選擇不對(duì),有可能產(chǎn)生區(qū)域性的危機(jī),如果調(diào)整的對(duì),相信可以有效的把杠桿率逐步降下來,實(shí)現(xiàn)比較緩慢平穩(wěn)的過渡。

    經(jīng)濟(jì)之聲:有觀點(diǎn)認(rèn)為其實(shí)債務(wù)具體數(shù)字不是特別重要,和美國相比我們國家還是以間接融資為主,目前最主要的問題按照目前的貸款利率。目前這些債務(wù)的利息也是非常高的,致使一些新增貸款也變成了還債的方式,因此,要降低債務(wù)水平,降低貸款利率也是非常重要的,您怎么看這種觀點(diǎn)?

    向松祚:這是一個(gè)增量和存量的問題。比如以前的貸款,它的貸款的合同里已經(jīng)寫明了貸款的利率,再去修改合同非常復(fù)雜,而且對(duì)金融機(jī)構(gòu)有重大的影響。這個(gè)里有幾個(gè)途徑,第一個(gè)途徑就是未來的貸款的利率,我們需要想辦法把它進(jìn)一步降低。最近從中央國務(wù)院到監(jiān)管部門采取了一系列的措施,就是希望能夠把市場的利率水平降下來,減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

    第二,信貸的機(jī)構(gòu)要實(shí)行很好的甚至快速的調(diào)整,新增的貸款更多要投向那些真正能夠產(chǎn)生收入,產(chǎn)生利潤的存貸性的行業(yè),包括能夠解決大量就業(yè)的中小微型企業(yè)和三農(nóng)領(lǐng)域。對(duì)已經(jīng)產(chǎn)能過剩的行業(yè)要采取限制的措施,甚至要采取停止新增貸款的措施。這是第二個(gè)根本的措施,也是國務(wù)院總理克強(qiáng)總理反復(fù)強(qiáng)調(diào)的信貸總量的調(diào)整,結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

    第三,對(duì)于這些負(fù)債已經(jīng)很高的,利息負(fù)擔(dān)非常沉重的企業(yè)或行業(yè),要推進(jìn)它們的兼并重組,使得這些企業(yè)變得更加有效,規(guī)模更加合理。最近一直在強(qiáng)調(diào)要用中國市場的方式來兼并收購,包括通過資產(chǎn)證券化的方式,通過過橋貸款進(jìn)行兼并收購,通過兼并收購提高企業(yè)的效率。有一些已經(jīng)可能瀕臨破產(chǎn)的企業(yè),它的債務(wù)可以轉(zhuǎn)到比較好的企業(yè)去,它的產(chǎn)能、生產(chǎn)線、銷售網(wǎng)絡(luò)也可以整合到比較好的企業(yè)里面去?,F(xiàn)在面臨的障礙就是很多的企業(yè)還存在著僥幸的心理,特別是地方政府的保護(hù)主義傾向仍然比較嚴(yán)重,它不愿意接受市場方式的整合,這個(gè)觀念必須要改變。只有通過整合,我們才能夠提升企業(yè)的能力,也才能夠化解某些企業(yè)還本付息困難的壓力。

    其他觀點(diǎn):

    中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、央行貨幣委員會(huì)原委員余永定認(rèn)為,中國的債務(wù)形勢依然是可控的。第一,中國債務(wù)對(duì)GDP的比顯著低于世界主要國家;第二,中國是一個(gè)高儲(chǔ)蓄的國家,中國有兩萬億美元的凈資產(chǎn);第三,中國還擁有大量的國有資產(chǎn)。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明表示,數(shù)據(jù)顯示各級(jí)政府負(fù)債規(guī)模不小,但從全口徑看,即負(fù)有償付責(zé)任的部分,則符合預(yù)期。但是他認(rèn)為,未來3~5年,地方投入將不小,而各項(xiàng)成本上升僅靠賣土地獲得的收入已不會(huì)太多,可將一些商業(yè)項(xiàng)目賣掉變現(xiàn)緩解償付壓力。

    央行金融研究所所長金中夏指出,如果想解決目前企業(yè)債務(wù)率高、杠桿率過高的問題,公司自己可以用利潤注資、可以吸引民間資本入股,也可以在股票市場增加融資。另外,銀行信貸資產(chǎn)可以證券化,證券化后還可以債轉(zhuǎn)股,想辦法降低企業(yè)層面借貸資金的成本。

     
     
     
     

     

     
     
    推薦圖文
    推薦資訊
    ?